2008年12月31日，因政策面保持淡静，沪深两市继续平淡开盘，随着尾盘股指出现跳水走势，最终以阴线收盘，连续8日持续下跌。08年的A股市场以"八连跌"黯然结束征程。

至此，短短一年的时间，沪指从年初的5265点开盘，到年底收于1820.81点，全年度累计下跌65.39%，此跌幅在全球主要市场2008年跌幅中位列三甲。深证成指累计下跌幅度也高达63.36%。沪深股市总市值从年初的335126亿元减少至122273亿元。这意味着A股64%的市场规模在过去一年中"消失"得无影无踪。

虽然在这种单边下跌的过程中，A股市场也时有走出一些反弹的行情，如"4.24""9.19"以及最近"4万亿"投资计划推动的反弹行情，但由于反弹多为政策驱动，市场最终还是回归基本面。

本年A股市场的大幅下跌，分为两个阶段，在第一阶段，经过06年--07年的快速上涨，A股市场的估值水平已经远远高于发达国家乃至周边的新型市场国家，客观上存在调整的必要，同时，股改后的08年，大量的大小非开始解禁，成本低廉的大小非开始纷纷套现，沉重的抛单终于压垮了市场，导致A股市场的大跌。

在第二阶段，随着A股稍有稳企的迹象，国际市场上由次贷危机引发的金融海啸席卷而来，中国经济对外贸依存度过高，在欧美国家经济衰退时，中国的外需大幅放缓，对国内经济的负面影响较大，企业的盈利能力迅速变得严峻起来，直接打击了A股市场的估值基础，金融危机与中国经济周期性调整在时间上重合对市场的下跌起到推波助澜的作用。

所有这些不利的因素，08年集中爆发，导致了A股市场在长达一年的时间里陷入了漫长的探底过程，始终难以稳企。但随着大部分的系统性风险在08年集中释放，市场的风险大大降低。

目前早已度过急跌的阶段，市场走势的方向还没有确定，正在通过反复的震荡，寻找方向。短期内还是将以小幅震荡为主。但随着A股估值的逐步走低，相当数量的股票已经显示出投资价值。很多的产业资本也瞄准了现在较低的价位，开始逐步增持或收购，资料显示，目前已有137家上市公司发布大股东增持股份公告，22家公司发布了高管增持股份公告，其中6家公司高管增持股份数量超过50万股。显示A股市场的吸引力逐步在增加。

尽管影响A股市场的不利条件短时间内难以改善，但最坏的一年已经过去，有力的政策扶持也在一定程度上舒缓了经济下滑的忧虑。09年A股市场将逐步走稳，并将迎来结构性的机会。

（完）（责任编辑：马敏）